E aí, investidor? Seja bem-vindo de volta. No início do ano, falamos sobre o potencial da Oracle (ORCL34). Agora, em março de 2026, os desdobramentos mostram que a "guerra das nuvens" está mais intensa do que nunca. Vamos atualizar nossa tese e entender por que o mercado está olhando para a gigante de Larry Ellison com novos olhos?
A Tese da Nuvem IA: Onde estamos agora?
Se em janeiro o ceticismo sobre o retorno em IA castigava a ação, o cenário atual mostra que a Oracle conseguiu converter grande parte daquelas Obrigações de Desempenho Remanescentes (RPO) em receita real. O mercado de tecnologia amadureceu: não basta mais prometer IA, é preciso entregar infraestrutura (IaaS) capaz de rodar modelos pesados.
A Oracle Cloud Infrastructure (OCI) tem se destacado por uma arquitetura de rede RDMA (Remote Direct Memory Access), que permite que milhares de GPUs NVIDIA trabalhem como um único supercomputador. Isso reduziu drasticamente o tempo de treinamento de LLMs (Large Language Models) em comparação com concorrentes que demoraram a adaptar seu hardware legado.
Embora o recuo das máximas históricas tenha assustado alguns, para o investidor de longo prazo, esse movimento criou janelas de oportunidade interessantes. O gráfico continua apontando para um potencial de recuperação robusto à medida que os novos data centers entram em operação.
A Expansão Massiva: O plano de US$ 50 Bilhões
O que diferencia a Oracle em 2026 é a sua agressividade. A empresa anunciou um Capex (investimento em capital) de US$ 50 bilhões para este ano fiscal. Para colocar em perspectiva, isso é quase o valor de mercado de muitas empresas do S&P 500 sendo reinvestido apenas em "tijolo e silício".
Essa expansão foca em micro-regiões de nuvem. Diferente da AWS, que foca em enormes zonas de disponibilidade, a Oracle está levando a nuvem para dentro do data center do cliente (Cloud@Customer) e para regiões soberanas, atendendo governos que exigem que os dados de IA não saiam de suas fronteiras. Isso abriu um mercado governamental bilionário na Europa e no Oriente Médio que antes era inacessível.
Números que Sustentam o Crescimento
Relembrando os últimos dados consolidados: a receita de nuvem saltou para o patamar de US$ 8,0 bilhões, com a Infraestrutura (IaaS) crescendo impressionantes 68%. O ponto crucial aqui é a margem operacional. À medida que a Oracle escala, o custo fixo dos data centers é diluído, permitindo que ela compita em preço com a Microsoft Azure enquanto mantém lucratividade superior em software (SaaS) como o ERP NetSuite e o Fusion.
O contrato bilionário com a Meta e NVIDIA continua sendo o "selo de qualidade" que a empresa precisava para provar que sua nuvem é, tecnicamente, superior ou mais eficiente em custo para grandes cargas de IA. Se Mark Zuckerberg está treinando o Llama-4 na infraestrutura da Oracle, o recado para o mercado é claro: a performance é real.
Macro vs. Micro: O cabo de guerra
No Brasil, o cenário de juros altos (PIB estimado em 1,6% pelo FMI) torna o investimento via BDR (ORCL34) uma forma estratégica de dolarizar o patrimônio indiretamente. Ao comprar Oracle, você não está apenas apostando em bancos de dados, mas sim na infraestrutura base da economia digital global.
Desafios e Riscos no Radar:
- Processos Judiciais: As alegações de investidores sobre a transparência na capacidade de IA ainda podem gerar volatilidade nos tribunais americanos.
- Dependência da NVIDIA: Como toda gigante de nuvem, a Oracle depende da entrega física de chips H200 e Blackwell. Qualquer gargalo na TSMC afeta o cronograma da Oracle.
- Execução: Construir 100 data centers simultaneamente é um desafio logístico sem precedentes. Erros de execução podem pressionar o fluxo de caixa no curto prazo.
Por que ORCL34 faz sentido na carteira agora?
A Oracle deixou de ser uma "empresa de legado" (dinossauro do software) para se tornar o principal "backbone" da inteligência artificial. Enquanto Google e Microsoft focam em modelos para o consumidor final, a Oracle foca no que ela faz de melhor há 40 anos: o dado corporativo. A integração do banco de dados 23ai com capacidades de busca vetorial nativa coloca a empresa anos à frente de soluções que exigem integrações complexas.
Aviso Importante: Este conteúdo é uma análise pessoal e não constitui recomendação de compra ou venda. O mercado de tecnologia é altamente volátil em 2026; invista com foco em diversificação e longo prazo.
Conclusão: A Nova Oracle
A Oracle continua sendo uma das "top picks" do setor de software para 2026. Os desafios jurídicos e atrasos operacionais trouxeram a ação para patamares de preço mais justos (valuation atrativo), mas a fundação — contratos gigantescos e liderança em IaaS — permanece intacta. Para quem busca exposição ao setor de tecnologia sem pagar os múltiplos exorbitantes de algumas Mag 7, a Oracle oferece um equilíbrio raro entre crescimento de nuvem e segurança de fluxo de caixa.
Artigo escrito por especialistas do setor. Postado originalmente em 19/01/2026. Última atualização em 01/03/2026 para refletir os novos dados do Q3.
Confira também nossa análise detalhada sobre NVIDIA para entender o ecossistema completo.
Hoje a Oracle tomou a dianteira na TikTok US, ancorando assim uma companhia gigantesca aos Serviços da Oracle. A TikTok também ajuda a Oracle com um mundo de informações para suas operações de IA. Se os investimentos recentes de dezenas de bilhões de dólares em IA derem retorno, Oracle será uma das maiores companhias do mundo.
ResponderExcluirBasta esperar e ser paciente. 😬
Obrigado pela atualização. Estamos sim falando de uma empresa bastante promissora!
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