A visão do Citi sobre a Petrobras: Entre dividendos e riscos

Analistas do Citi mantiveram a recomendação neutra para as ações da Petrobras (PETR4), com um preço-alvo de R$ 35 por papel. A decisão vem acompanhada de uma análise detalhada que aponta tanto os pontos fortes quanto os riscos da política atual da empresa.

Embora a Petrobras possa ser uma boa opção de 'carry' — ou seja, uma forma de obter retorno com os dividendos — o banco levanta um ponto de atenção: a companhia tem financiado seus dividendos com o aumento de sua dívida. No último trimestre, por exemplo, o valor pago em dividendos foi quase o dobro do caixa operacional gerado.

Esse cenário se torna ainda mais delicado com a oscilação do preço do petróleo. Segundo o relatório, se o barril cair ainda mais, a atual política de dividendos se torna insustentável. Em um panorama de queda mais acentuada, a empresa poderia ser forçada a cortar dividendos e reduzir investimentos, o que poderia reacender debates sobre sua solvência, como os que aconteceram durante o governo Dilma.

Em resumo, a análise do Citi sugere que, embora a Petrobras ainda atraia investidores com seus dividendos, o modelo atual depende fortemente de um preço de petróleo estável. Qualquer queda significativa pode colocar a empresa em uma situação financeira mais vulnerável.

De: br.investing.com